好文: 指数基金什么时间买
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04-02

近日,兴证全球基金基金经理陈宇,参与由上海市基金同业公会与第一财经携手推出的《公司与行业》之基金时间栏目。兴证全球基金基金经理陈宇与主持人结合当下市场环境,围绕新能源,就基民们近来关心的投资问题进行交流。

兴证全球基金 陈宇

近16年证券从业、近8年基金管理年限

兴全精选混合型证券投资基金、

兴全合兴两年封闭运作混合型证券投资基金(LOF)基金经理

观点精华

●1.新能源领域中有一些非常新的细分行业,比如氢能、储能、远海的海风,它们现在处于从0到1的过程,仔细甄别可以发现其中仍有非常多的投资机会。

2.对于任何一个标的,都要看它盈利的增长,或者它的分红,以及估值是否匹配,投资者也要结合投资所用的钱的性质,选择跟自己投资要求相匹配的品种。

●3. 新技术是层出不穷的,但新技术有一部分最后并不能进行大规模商业化应用,如果真的对这部分新技术特别感兴趣,需要做一揽子投资,边走边看,再观察产业的演进。

●4.对新能源做前瞻性的思考,需要推演新能源行业的需求;对于可以从公开信息中收集到数据的,还可以提前看供给和需求是否匹配;另外也需要特别关注相关政策。

●5.2023年除新能源板块外,个人还看好计算机、数据安全相关的领域,以及半导体、传媒和通信领域。

●6.投资者要放低预期,区分清楚自己的资金性质,建议利用长期不用的闲钱做股票投资。另外,对于长期有机会的事情,把握长期发展的趋势和它短期的波动,这样,跌的过程或许会是增强收益的机会。

全文整理:

以更长远的眼光看待新能源发展趋势

主持人:对于新能源领域,您未来投资思路是怎样的?

陈宇:新能源三个字内涵是非常丰富的,这是一个值得细细考量的行业。除了我们所熟知的光伏和风电之外,有很多细分的小行业,其中许多细分的小行业在2022年左右才出现在大家的视野中,如果按年龄来算,其年轻程度可能跟数字经济相仿。比如对氢能、储能的投资,再比如说远海的海风,这些都是新能源领域中非常新的一些细分行业。所以它们现在也是从0到1的过程,仔细甄别可以发现其中仍有非常多的投资机会。

主持人:您如何看待近期的震荡调整,新能源行业现在到了供需要重新选择的时点吗?

陈宇:新能源里面有非常多的细分行业,要分情况讨论。其中有一部分发展比较早,在2010年之前有一部分行业就发展起来了,它们过去已经历了有二、三轮供需的周期。对于这部分行业确实要看它目前的供应和需求是否匹配,是否会影响到企业盈利能力,这部分要仔细的看。但同时,还有一部分的细分行业现在是供不应求的状态,这部分我们会花更多的精力去关注和筛选标的。

每一个行业都有它的生命周期,举个案列,有的行业非常成熟以后,它的增速可能不快,甚至是以分红的形式实现它对投资者的回报。所以对于任何一个投资标的,我个人觉得都要看它盈利的增长,或者分红,以及估值是否匹配,另外跟投资者钱的性质也有非常大的关系。因此,投资者一定要选择与自身投资要求相匹配的品种,构建自己的组合。

主持人:新技术的迭代是非常快的,可否请您介绍一些?

陈宇:是的,像电池、光伏我们聚焦比较多一些。我举几个案列,比如电池领域的燃料电池、钠电池;在风电里面的飘浮式的海上风电是距离海岸线100公里左右才能用到的。在光伏中有P型跟N型的区别,还有新涌现出来的钙钛矿这样的产品形态。新技术是层出不穷的,但新技术有一部分最后并不能进行大规模商业化应用,如果真的对这部分新技术特别感兴趣,需要做一揽子投资,边走边看再观察产业的演进。不仅是针对新能源,对于任何一个新兴行业,包括数字经济,可能都是这样的形式对它进行投资。

主持人:您对于新能源行业有哪些前瞻性的思考?

陈宇:大概有几个方面。首先,要推演它的需求。比如,目前风光装机已经超过10%了,超过10%以后就涉及到电网的消纳,可能要做智能电网的投资,进而可以推演智能电网改造所涉及的因素,如电力交易模式方面或许引入电力交易市场,还有一些新的优化措施。

此外,还需要前瞻考虑新能源的供给问题。很多产能的投放可以从公开信息中收集到数据,我们可以提前看供给和需求是否匹配。

对于新能源领域中很多新的细分行业,受政策鼓励或者影响都是比较大的,而政策在阶段性有不同的引导方向,需要特别关注。

主持人:2023年,您有哪些比较看好的行业?

陈宇:我个人关注偏科技类板块比较多,比如计算机领域,最近也会重点跟踪与数字经济、数据安全相关的。半导体也是一个非常大的板块,其中有一些细分领域富含机会。还有传媒和通信领域,通信在5G投资以来沉寂了很久,今年也有一些新的变化,传媒在监管政策上也有一些变化。

个人认为,2023年与过去三年有很多不一样,我觉得2023年的投资热点会是多点散发的状态。对于企业而言,很多工作是过去三年没办法开展的,这些不得不做的事情可能都堆到2023年,因此可能呈现一个财务上的反转,最终还是要通过业绩去验证。

主持人:经过多年市场的历练,您建议投资者如何力求兼顾风险与收益?

陈宇:我研究了有数据以来各个国家投资的回报率,如果每年年均复合收益率能够超过20%,那是非常顶级的投资大师,所以建议首先要有一个合理的预期。

第二点,投资者对自己资金的性质一定要区分清楚。建议用长期不用的闲钱做股票投资,这样你才可以在波动当中把握住机会,防止自己心态的波动造成收益的损失。

如果认为一个事情长期有机会,那么下跌的过程或许是增强收益的机会。但前提首先这个钱是长期不用的闲钱,投资者自己心态要很好,而且对它长期发展的趋势和它短期的波动是要有把握的,追高往往很难兑现。

主持人:您怎么看待当下的A股市场

陈宇:现在政策是非常友好的,海外的局势相对而言烈度是降低了,但投资者还处在一种各种担心的状态当中。我个人觉得市场还是很有机会的。

主持人:ESG对于普通投资人有什么选股的参考?

陈宇:ESG投资就是将环境、社会、治理这些非财务信息纳入到投资目标、流程和绩效评估的投资方式。强调企业要践行社会责任,能够做到这点的企业,除了有美好的愿景,还需要拥有一定的实力,通常说明它赚取现金的能力是客观的。所以从这个角度来说,是否践行ESG,也是筛选优秀企业的角度。

兴证全球基金长期以来关注ESG,2008年发行了境内首只责任理念投资基金兴全社会责任基金, 2011年发行了境内首只绿色投资基金兴全绿色投资基金,该基金提出绿色投资筛选策略,重点关注绿色科技产业或公司,同时对传统产业中履行环境责任、致力于向绿色产业转型,或在绿色相关产业发展过程中做出贡献的公司予以关注。2020年兴证全球基金正式加入联合国负责任投资原则组织(UNPRI),在投资分析中全面纳入对环境、社会和公司治理的分析和考量,多方面考虑ESG因素对投资标的的潜在影响和风险,从而提高决策的科学性。

关注ESG具有重要意义,一方面是投资机构回馈社会,另一方面,ESG三个要素组合一定程度上能够筛选出有能力回报社会的企业。我国越来越多的企业在走向海外的过程当中,也越来越重视ESG。

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陈宇投研经历:2007年9月—2012年2月,就职于兴业证券任研究员一职;2012年2月至2013年2月,任兴证全球基金研究部研究员;2013年2月至2015年8月,任兴证全球基金管理有限公司专户投资部投资经理;2015年8月至今,任兴证全球基金基金经理。2015年8月—2017年11月担任兴全可转债混合型基金基金经理,2017年9月起至今担任兴全精选混合型证券投资基金基金经理,2021年1月起至今担任兴全合兴混合型证券投资基金(LOF)基金经理。

兴全精选基金转型日2017/9/6,截至2022年12月31日,转型以来净值增长95.64%,同期基准涨幅7.15%;转型以来完整业绩及比较基准:2018(-18.58%/-19.20%),2019(62.42%/29.44%),2020(68.78%/22.40%),2021(2.54%/-2.80%),2022(-30.07%/ -16.90%)。2017/09/06转型之后,本基金业绩比较基准为:沪深300指数收益率*80%+中证国债指数收益率*20%。历任基金经理变更情况:2017/09/06至今,陈宇。兴全合兴混合型证券投资基金(LOF)近1年完整业绩及比较基准:2022(-29.76%,-14.29%),本基金业绩比较基准为:沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)×20%+中债综合(全价)指数收益率×20%。兴全合兴混合型证券投资基金(LOF)历任基金经理变更情况:2021 / 01 /12至今,陈宇。数据来源:兴证全球基金。

风险提示:兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人,不代表公司立场,仅供参考,不作为投资建议,观点具有时效性。基金投资需谨慎,请审慎选择。

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